对于质量，当然做空“可恶”，但是这将是一个很好的“健康检查”的机会。
在短的上市公司的鞋是常客机构。7月15日，数千亿安踏用品有限公司的港元市场价值。有限公司。（称为“安踏体育”）是第四遭遇短，短卖家是公知的机构马迪沃特斯。
巧合的是，就在两个星期前，在香港上市的波司登国际控股有限公司（“波司登”下）也短，股价跌幅近25％，超过HK $ 20十亿的市值直接消失HK $ 6.0十亿，该公司被迫暂停盘中。波司登羽绒服作为国内龙头企业，没想到，该公司发布两天美丽，短遇到狙击机构前。
短身博力达斯（Bonitas研究）发布会上说波司登夸大收入和利润，采用走光上市公司的未披露关联方交易，它被认为是波司登股份的价值等于零。“。达斯的李波每一项指控可以说是至关重要的安全证明。在一个星期都在那里拍摄的对抗两轮，一来一往繁华。
波司登羽绒服是国内企业的老手，波司登，雪中飞羽绒服都是品牌。近年来，波司登通过参加纽约时装周与其他营销方式，向国内潮牌方向。一个2014年的高库存阵痛后，波司登逐渐在市场上恢复了2018和营业收入超过10十亿元，最高水平2007年以来。
但在高性能创新波司登时间问题的简短的报告，它把目光聚焦到的“秘密”存在关联交易，但也如预期般专注于女性的20个十亿收购的企业，其业绩的关注。
本场比赛，双方都在试图否定对方的观点。不过从双方换上鉴于证据，许多投资者认为短期机身更加完整的逻辑链，波司登需要对抗做空机构的所有指控作出回应，以安抚投资者。
事实上，大多数的国内鞋服上市公司参与设计，制造和销售环节，这有利于企业对市场做出快速反应，以适应消费者的需求。
然而，在这个模型中，公司容易调整的利润，从而使财务报表更好看，比如上市公司在公司的系统来赚钱，体制外的损失。而且很容易短路公司盯上这一块，等待该公司发起攻击。
“真正的期限短机制，因为一个正常的市场多空分歧无处不在，所以，当股市泡沫，可以抑制短泡沫风险，但需要防范恶意短，也就是通过散布谣言来谋取利益，造成市场价格波动。“执行董事香颂资本沈萌告诉”中国新闻周刊“。目前，短期交易一直流动在香港股市的重要来源。
对于上市公司的质量，虽然卖空者“可恶”，但是这将是一个很好的“物理”机会来证明公司自身的素质，是一个免费的广告机会。但对于问题缠身的上市公司，这无疑开了一个遮羞布。
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蓄谋已久
6月24日，波司登股遭遇“黑色星期一”，开盘后股价跌幅近25％，超过HK $ 20十亿的市值直接消失HK $ 6.0十亿。波司登两天就要公布去年业绩，这是一次关于是否在公司的业绩急剧变化的猜测。
然后，短波司登报告流传资本市场启动快，人们逐渐认识到，有机构盯上了这家公司在国内领先向下。
卖空机构达思博发表研究报告，有波司登管理层腐败和涉及的一些问题，包括夸大营收和利润，以及未披露的关联方交易等欺诈行为。，它被认为是波司登股票价值等于零。
从现在开始，去年年初，波司登股票升值超过250％。不出意外，今年的业绩将全线波司登的收益，也可能带来一波上涨，但做空机构打断节奏。达斯的李波每一项指控是非常严重的，如果做到这一点，它会有一个毁灭性的打击，股票波司登。
博力达斯研究由著名的卖空者格劳科斯创始人马修维谢尔是去年创办，其措辞更激进，得出的结论往往是短期的股票价值“接近于零”，“零”。
第一轮，对卖空机制，11时左右紧急停牌波司登当天的指控，股价再次下跌，以防止。6月25日，波司登股票将恢复交易，信息披露反驳发布公告称，卖空内容含有重大虚假和误导性报告，计划在适当的时间来进一步公司股份。这一轮对抗，波司登当日股价恢复10％以上，但并未完全收复失地。
6月26日，博达思发布的最新报告，拿出更多的工商档案的证据来反驳澄清波司登在这两个游戏制作此前公告，进入第二轮。波司登以回应说，报告中包含两个短误导，偏，选择性，准确和完整，语句和指控是毫无根据和不负责任的炒作。同一天，波司登公布截至3月31日财报，约103收入。8.4十亿人民币，同比增长近二。波司登股价先涨后跌，收盘上涨2％。
6月27日，波司登成果发布会召开，再次否认了这一报道卖空。波司登首席财务官兼副主席朱高峰说，作为一家上市公司，公司必须对所有的内容经不起推敲回应。公司拥有合规的掌握，卖空机构拿出一些数据来质疑不合理。“该公司尚未收到监管部门的短边的信息和上市公司作进一步调查。“
本周，波司登在拔河，一直没有收复失地。执行董事香颂资本申氓告诉“中国新闻周刊”，“波司登反驳缺乏坚实的基础，因此，即使继续支撑市场，但仍然没有弥补缺口。“
事实上，博布局已经短达斯一个月前。（）净卖空记录显示，从5月23日开始就一直在进行卖空，购买行为一直持续到这个简短的报告发布。
投资壁垒章管理合伙人高认为，对于一个公司这么多的研究之后，卖空机构进行卖空后一个完整的报告，反应是说，如果公司提出全盘否定，不是百分之百的认可，这本身不是太理性反击策略。
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答案的问题的：无论是虚构利润
7月8日，波司登股价再创新高，达到了每股2。HK $ 52一扫短的“霾”的。然而，尽管股价表现亮眼，但公众关注的核心问题没有得到满意的解释。波司登和卖空机制5天比赛焦点：波司登是否虚增利润。
达思薄熙来说，波司登2015年以来已经取得了8。净利润0.7十亿元，174％膨胀。为了证明自己的结论，博力达斯波司登实现了从业务部门的数据的19家主要子公司，以比较波司登港交所披露文件中的数据。
博达斯认为，没有诚实的波司登宣布，该公司的财务信息。波司登主要经营实体，从二零一五年至2017年的营业额达$ 20.3十亿，几乎相同，在21其综合收入。5所十亿元左右港交所提交的文件披露。然而，这些数据显示，仅4工商子公司净利润。6.3十亿人民币，而$ 1净利润港交所提交的文件。3十亿。
哪里是中间利润差？博达斯认为，“盈利计划，以促进其制造的，通过直接和间接持有之间的虚假公司交易子公司的迷宫由波司登内部人士构成了”。
针对这些指控，波司登反驳说，这是由于在因素会计准则的差异，占截止日期。数据的简短报告检索是在内地和香港联交所的文件中，两种不同的会计准则，导致收入确认差异。此外，波司登还认为，在会计日期的差异，做空机构占截至每年的12月31日的年度报告时使用，是截至3月31日的次年波司登财政年度。此外，至少80范围内公司的综合波司登，而不是薄利达斯列出了十几。
波司登还提到，不同的时间段由于由分公司和覆盖范围，约7的两个因素之间的差异的差异。7亿元，而简短的报告忽略了这个事实。波司登三家上市子公司，称他们三年的3贡献。$ 400万元的净利润。然而，上述三家子公司及其主要子公司不包括在名单。
对于波司登解释说，博力达斯反击，如果这些子公司的波司登名单是显著，应包括所披露的主要子公司列表。
跨国并购的专家，一家香港上市公司副总裁张卫华告诉“中国新闻周刊”，“简短的报告主要是基于做出来的一个看似合乎逻辑的相当强的各类公共信息。尽管波司登已经做了一些解释，但短期显然准备，还提供了各种证据，以证明并购问题。“。
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悬而未决的问题二：谁是2十亿人民币交易的背后
主要波司登羽绒服，羽绒服主要是由于冬季销售，在其他季节商店利用率较低，但成本不会降低。为了改变这种状况，上市后，波司登开始谋求多元化发展。波司登在过去的十年中，已经收购了杰西，邦宝，柯利阿诺德和女装品牌如柯罗霸。
值得注意的是，没有充分披露时，这些妇女波司登品牌，达思发布后才博简短报告的收购，在市场了解到，交易背后的关键人物是它产生了几个星期获得的信息，美国和。在公共空间，周先生是杰西的创始人。
博达斯涉嫌周和低价购买该公司，波司登然后再通过“非关联交易”的方式声称，这些公司购买以更高的价格。通过这种方式，周美获得高回报。周和买16.500万元，2008年，杰西，然后在2011年6.6。4十亿出售给波司登，周星驰三年获得高达3924％的回报。复制操作的杰西路径，波司登2013年7.1。5十亿元买邦宝，2017年6.6亿元购买品牌柯利阿诺德和柯罗巴。
类似的资本运作和日常，波司登还没有宣布谁是背后的对手。简短的报告表明，这些收购都是从美国和周分不开的，另一个谁担任孔波司登圣元的执行董事。这些收购是上述两个关节的波司登董事长，资产购买的高估值，掏走了价值200十亿的现金和股票，从波司登。
在这方面，波司登解释说，女性的时尚品牌的收购已经尽职调查和评估，以确保董事会的成员获悉，所有必要的信息，有关收购合理，并符合利益不公平的条款和条件本集团及本公司股东之整体。
由于港交所没有对信披并购活动的内容作出严格的限制，许多上市公司披露该交易将是最低限度的内容。
波司登一周美国到底是一个正常的商业合作，资本运作或下内幕，我们无法得出一个明确的结论。但从这些女装品牌的盈利点，波司登花费$ 2十亿收购难言成功。
比如杰西，杰西2012年的净利润为0。$ 7亿2013小幅同比数据增加，但这样的表现没有达到预期。根据协议，周先生和公司在2012年至2015年财年净利润杰西的承诺的控制不低于85亿元，分别，1.1十亿，1.3。6十亿人民币，1.6亿元。
对于波司登，没关系杰西完不成业绩承诺，绑在“双保险”，当波司登中号。首先，周先生和公司提供1波司登。5亿$免息股东贷款，即存款，将被扣除业绩承诺无法完成相应的金额。其次，波司登和Chow和公司签订股权质押协议，周先生和公司质押6000万股。如果周先生并没有保证金赔偿公司，波司登不得不出售或转让承诺来弥补缺口的股份的权利。
然而，从图波司登公开通知，1的点。5亿元存款并非用于补偿上市公司，这是部分股票尚未布置波司登。即便如此，波司登星期，但仍维持与美国的合作和购买状态宝等女装品牌。
对于外界的质疑，波司登并没有给出答案。
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