上半年刚过，A股上涨了大约20%，按5月末1.53亿A股账户计算，人均赚取7.37万元，交易热情是四年以来最高值。那么险资这一块，今年的投资收益怎么样？近日，华安保险却似乎并不太妙，发布公告称今年的部分委托投资收益率考核目标，要从7%下调为6.2%，浮动管理费也要作相应的调整。这是一个普遍现象吗？多数受访的保险资管人士表示，自家公司今年仍维持稳定，下调收益率考核目标的还是比较少见。
收益率目标从7%调至6.2%
到了年中，一些险企发布了与关联资管公司的委托投资补充协议，在原来协议上新增资金运用的内部限制、投资目标等内容，其中就有下调此前协议中约定的年度收益率目标。比如华安保险将今年的部分委托投资收益率考核目标，从7%下调为6.2%。华安保险发布补充协议公告称，对委托给华安资产的资金目标收益率和浮动管理费等事项进行重新约定。
该公告称，今年初，根据华安保险董事会确定的公司年度财务预算对于投资收益预算的相关要求，基于2019年证券市场的分析预测及2018年委托资产余额及品种结构测算，设定2019年年化委托资产财务投资收益率目标为6.2%，这低于与华安资产2016年底签订的三年委托资管协议中7%的年度目标。
2019年，华安保险支付给管理人华安资产的浮动管理费，以年化财务目标收益率6.2%为基准，超额收益部分按比例收取。当实际收益率小于等于6.2%时，华安资产不收取浮动管理费，只收取基本管理费;当实际收益率在6.2%-8%（含8%）时，该部分超额收益按15%的比例提取浮动管理费;当实际收益率在8%以上时，该部分超额收益按30%的比例收取浮动管理费。
收益率目标与诸多因素相关
记者采访了解到，保险资金受托投资收益率目标的制定，主要源自两大方面因素：一是保险公司自身，包括资金负债成本、财务盈利的需求，以及年初预算中有关于投资收益预算的内容、风险偏好等等;二是市场情况，这在最终核算绩效时会做一定参考。
一位保险资管公司总裁表示，单纯从保险公司委托给关联保险资管公司的资金投资收益率下调，不能认为保险公司整体的投资收益下调。“保险公司的投资资产，一部分委托给资管公司，还有一部分在直投部门，投向包括股权、等，各类资产加总汇总计算收益率。”他表示，在委托给资管公司的这块收益率下来了，也有可能是其他资产产生了收益。
这位资管公司总裁透露，该公司受托母公司资金收益率目标也是6.2%，这些年一直没有变化。从近几年情况看，实际收益率也基本达到了这一水平。即使在去年权益市场走低的情况下，该公司也抓住了的良好机会实现了收益目标。
记者了解到，保险公司和保险资管公司之间的委托投资协议，有的三年一签，也有的一年一签，一旦签订后一般不会改动。“我们每年一签，进入母公司董事会的预算，有预算收益，核算的公式相对复杂一些，有绝对收益指标，也有相对的，比如对比行业中值、类比指数等等，一般不会改动。”另一保险资管公司副总裁称。
他补充称，目标收益率的高低取决于公司的风控指引，如果公司的信用下沉比较多，收益率预期也会适当高一些。目标收益率数值没有优劣之分，是中性的，跟公司的风险偏好更为相关。
据报道，年度收益率目标调整并非行业普遍情况，受访的6位保险资管高层以及保险公司投资业务负责人中，有4位明确表示自己公司的收益率目标今年未做调整。一家保险资管公司副总裁认为，华安保险纵使下调收益率目标之后，6.2%的收益率也不低，而下调也可能因为之前定的7%目标偏高。“可能是个体现象，很难说行业普遍如何。毕竟委托资管协议三年一签，之后面对的市场环境变化又太大。”
董事长两次被捕遭遇
值得一提的是，华安保险在官网披露的信息显示，1月22日该公司举行的2019年第一次临时股东大会会议，“特华控股委托李光荣先生出席会议，行使42,000万股股份的表决权。”而2018年4月，李光荣因涉嫌行贿长沙市公安局经侦支队原支队长胡志国，被警方批捕。《湖南省长沙市中级人民法院刑事判决书》（以下简称《判决书》）显示，胡志国在担任长沙市公安局经侦支队支队长、长沙市公安局党委委员期间，利用职务上的便利，在办理特华投资控股有限公司董事长李某（另案处理）涉嫌犯罪案件过程中为李某案件的处理提供帮助;违反刑事案件管辖规定，替特华投资控股有限公司追讨债务;利用其职务或职权、地位形成的便利条件，替李某打探正在办理的其他重大案件的相关案情并泄露给李某。
而李光荣出席华安保险2019年第一次临时股东大会，则是其2018年4月被捕后首次出现在大众视野。据报道，记者就李光荣被涉嫌行贿一事进展以及该事件对公司日常经营造成的影响是否已完全化解等问题采访了华安保险，其回复本报记者表示：“该事件对公司经营不产生影响。目前华安保险的法人治理结构完善，高管团队分工明确，各级机构发展有序，财务状况良好，员工队伍稳定，企业运营正常。”
不过，这并非李光荣第一次惹官司。早在2003年8月，就曾因涉嫌参与犯罪案件，被长沙市公安局刑侦大队逮捕。当时李光荣因有参与非法侵占长沙维康公司全部资产和技术的重大嫌疑。长沙市公安局专案组多次赴广州等地调查取证，其基本结论是：广州特华是通过虚报注册资本骗取公司登记而成立的非法公司，所谓的法定代表人李光荣涉嫌伪造增值税发票。
而彼时李光荣正等待监管部门批准其出任华安保险董事长。不过，三个月后，李光荣就重获自由，有关方面也未给出明确解释。2004年，李光荣华安保险董事长一职也获得批准。
险“大玩家”
据报道，李光荣是将“非寿险投资型产品”玩到极致的国内第一人。这从华安保险对李光荣“李先生精通风险投资、资本运营及现代企业管理”的介绍中就可窥得一二。
李光荣曾直言，现在中国企业如果想投资金融，应首选保险。他表示，成熟的金融市场，货币市场、、保险市场三分天下，保险还略强，一般占35%——40%，而目前中国资产占整个金融资产的比重还不到5%。
2002年，李光荣为规避当时的监管政策（即收购国内保险公司10%以上股份就需要监管特批），与6家关联企业一同收购了华安保险，且将收购比例严格控制在了10%以内，最终顺利收购了华安保险70%股份。
根据华安保险最新披露的2018年四季度偿付能力报告，特华控股持有华安保险20%的股权。李光荣持有特华投资控股有限公司的98.60%股权，为华安保险的实际控制人。
李光荣执掌的华安保险，曾一度以投资型财险业务冠绝业内。2004年开始，华安保险开始销售非寿险投资型产品，此后三年间更全面转向理财型业务，据相关媒体统计，该公司2004年7月到2007年间累计销售理财型产品达到218亿元，2008年全年更是高达130.5亿元。同时，借着当时的“牛市”东风，华安保险也实现了超额收益，2007年的全年综合收益率高达32.5%。
但2008年的全球金融危机和A股的暴跌，华安保险也面临这巨大的现金流压力。亦不再批复华安保险新的投资型产品，此后华安保险“归于平静”。
除此之外，李光荣还热衷“左手倒右手”的游戏，旗下公司之间关联交易频频。
2018年10月15日，(,)公告称，10月14日，公司控股股东特华控股与华安保险签订了股份转让协议，转让其所持有的公司无限售流通股1.76亿股，占总股本的9%。转让后，特华控股持股比例降至12.8%。
而华安保险在此之前已经持有精达股份1944.57万股，持股比例为0.99%。加上受让股份之后，华安保险持股比例升至9.99%，有望成为精达股份第二大股东。
当然，这也并非精达股份的股权第一次“左手倒右手”。2005年，广州特华通过受让，成为精达股份第一大股东。2010年8月，广州特华向华安保险出让精达股份5400万股无限售流通股，占其总股本的18.34%，华安保险成为精达股份的第一大股东。2013年精达股份定增发行2.68亿股股票，特华控股认购1.34亿股，又接替华安保险成为精达股份第一大股东。
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